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“11% di calo del potere d’acquisto delle famiglie statunitensi. Inaudito dal 1947! » Editoriale di Carlo SANNAT

Miei cari impertinenti, cari impertinenti,

La situazione economica è a dir poco complicata. Non si tratta di essere allarmanti, ma di vedere la realtà così com’è. Non peggio di quello che è, ma così com’è.

Tuttavia, quando ascoltiamo i media mainstream, tocchiamo solo le questioni più importanti, raramente ci prendiamo il tempo per entrare nei dettagli e raramente otteniamo le informazioni più importanti, che esistono e sono completamente accessibili.

Gli Stati Uniti riportano ovunque e tu ne hai uno sul PIL, che ovviamente è una lettura lunga e noiosa.

Traduco i passaggi chiave di questo articolo dall’agenzia di riferimento finanziaria statunitense MarketWatch (fonte qui)

C’è un grosso buco nella teoria dell’inflazione della Fed: i profitti scendono di un record del 10,9%.

Se l’inflazione è causata da un governo federale eccessivamente generoso che dà troppi soldi ai suoi cittadini, allora il nostro problema di inflazione sta per scomparire.

L’inflazione è stata privata del suo ossigeno. Il potere d’acquisto del reddito delle famiglie al netto delle tasse è diminuito del 10,9% lo scorso anno.

La cosa più preoccupante del rapporto sul prodotto interno lordo degli Stati Uniti di giovedì sul primo trimestre non è che la riga superiore del primo grafico mostri il PIL reale a un tasso annuo dell’1,4%.

È la notizia poco notata nella riga 34 che mostra che il reddito disponibile reale è diminuito per il quarto trimestre consecutivo.

Il reddito è probabilmente il fattore meno apprezzato nella crescita economica, perché è da lì che tutto inizia.

Ritiro degli incentivi

Negli ultimi quattro trimestri, il potere d’acquisto del reddito familiare al netto delle tasse è diminuito di $ 2,2 trilioni ($ 20 nel 2021). Si tratta di una diminuzione del 10,9%, di gran lunga la più grande nelle statistiche risalenti al 1947.

Naturalmente, il calo del reddito è solo la fine dei massicci aiuti che le famiglie hanno ricevuto dal governo nel 2020 e nel 2021 attraverso pagamenti diretti di incentivi per la pandemia, credito d’imposta per i bambini e migliori benefici per l’assicurazione contro la disoccupazione, buoni pasto e Medicaid e altro ancora.

Ma questo significa che la Fed sta inseguendo un’ombra. Perché se il nostro attuale picco di inflazione è interamente (come molti sostengono) dovuto a un governo federale eccessivamente generoso che dà troppi soldi ai suoi cittadini, allora il nostro problema di inflazione sta per scomparire.

Come concludono gli economisti Yeva Nersisyan e L. Randall Wray dell’imparziale Levy Economics Institute del Bard College in un articolo pubblicato questo mese prima del rapporto sul PIL: spariti, quindi non contribuiscono in modo significativo alla domanda nell’economia in futuro. †

Il rubinetto è chiuso. Senza tutti i soldi extra dello zio Sam, le famiglie americane dovranno vivere di nuovo con i propri mezzi. La domanda rallenterà, così come l’inflazione, in conformità con le leggi economiche incrollabili della domanda e dell’offerta.

L’inflazione sarebbe privata del suo ossigeno.

Requisiti della missione di distruzione

Se la domanda dei consumatori, alimentata dal denaro gratuito di Washington, ha causato il surriscaldamento dell’economia, il nostro problema di inflazione sarà risolto prima ancora che la Fed lo prenda sul serio. “Non ci sono più entrate in eccesso per spingere l’economia oltre la sua capacità”, affermano Nersisyan e Wray.

Ma la Fed è determinata a sopprimere la domanda. Questo è lo scopo dell’aumento dei tassi di interesse: rallentare la domanda in un’economia surriscaldata aumentando gli oneri finanziari.

Stiamo già vedendo segnali che anche la promessa di tassi di interesse più elevati stia rallentando la domanda di acquisti di case. L’aumento dei tassi di interesse potrebbe anche frenare la domanda di automobili e altri importanti acquisti di beni di consumo (sebbene negli ultimi due anni le famiglie statunitensi abbiano assunto pochissimi debiti diversi dai mutui).

Tassi di interesse più elevati influenzerebbero anche le decisioni di investimento delle aziende (sebbene, ancora una volta, la saggezza convenzionale ignori l’evidenza che le aziende basano le loro decisioni di investimento quasi interamente sui costi netti (reddito) piuttosto che sui costi lordi (pagamenti di interessi) e che i profitti sono elevati, soprattutto se le aziende può aumentare i prezzi.

La Fed ha un vero problema

La spesa dei consumatori (a parte l’edilizia abitativa) non è molto sensibile ai tassi di interesse, né lo sono gli investimenti delle imprese. Ma i mercati finanziari sono molto sensibili ai tassi di interesse. La Fed potrebbe continuare ad aumentare i tassi di interesse, solo per scoprire che tutto ciò che ha realizzato è creare un mercato azionario ribassista.

La storia mostra che la Fed generalmente ha bisogno di aumentare i tassi di interesse abbastanza da distruggere posti di lavoro, non solo la domanda. Gli atterraggi morbidi sono uccelli rari.

E se il nostro problema di inflazione non fosse dovuto alla troppa domanda, ma ad altre forze? In questo caso, la Fed potrebbe commettere un grosso errore rallentando la domanda.

Le vere cause

Quali potrebbero essere queste altre forze?

Probabilmente è una combinazione di fattori, a cominciare dalla carenza di forniture. La pandemia e ora la guerra in Ucraina stanno sconvolgendo le catene di approvvigionamento proprio nelle aree in cui i prezzi sono aumentati di più: carburanti, cibo e beni durevoli, in particolare l’elettronica.

L’aumento del tasso della Fed è probabilmente una cattiva idea!

Questo articolo di MarketWatch fornisce un’analisi molto approfondita delle realtà economiche dell’inflazione attuale.

Il denaro in eccesso e il potere d’acquisto sono stati appena “ripresi” da quando gli aiuti sono appena cessati.

Quindi se l’inflazione continua nonostante l’aumento del potere d’acquisto delle famiglie è perché ci sono altri fattori e questi altri fattori li conosciamo perfettamente e ve ne parlo da mesi. Transizione ecologica ed energetica, globalizzazione che non è più deflazionistica, poi pandemia, poi confinamento e interruzione delle scorte, poi guerra in Ucraina. Solo la stessa transizione ecologica è in gran parte inflazionistica e, infine, la scarsità di risorse naturali.

L’aumento dei tassi non farà assolutamente nulla contro l’inflazione attuale, tranne che per aumentarli così in alto da rompere tutta la domanda e tutti i consumi possibili. Arriverà quindi a costo di una recessione antologica, soprattutto se i tassi sono troppo alti, quindi ci sono rischi di insolvenza generale.

È già troppo tardi, ma non tutto è perduto.

Preparatevi!

Carlo SANNAT

“Insolentiae” significa “impertinenza” in latino
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“Per reprimere le rivoluzioni pacifiche, si rendono inevitabili le rivoluzioni violente” (JFK)

“Questo è un articolo ‘presslib’, cioè totalmente o parzialmente privo di riproduzione, a condizione che questo paragrafo sia riprodotto dopo di esso. Insolentiae.com è il sito in cui Charles Sannat parla quotidianamente, fornendo analisi brutali e intransigenti delle notizie economiche. Grazie per aver visitato il mio sito. Puoi iscriverti gratuitamente alla newsletter quotidiana su www.insolentiae.com. †

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