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la BCE è di parere opposto rispetto alle altre banche centrali

La Banca centrale europea (BCE) ha confermato la sua volontà di inasprire la sua politica monetaria durante la riunione del Consiglio dei governatori di giovedì, concludendo il suo programma di acquisto di obbligazioni nel terzo trimestre di quest’anno. Fino ad allora, ridurrà costantemente i suoi acquisti mensili netti di obbligazioni, di 40 miliardi di euro ad aprile, 30 miliardi di euro a maggio e 20 miliardi di euro a giugno, confermando i piani precedenti, afferma il rapporto.

Per il momento, l’istituto ha quindi lasciato invariati i tassi di riferimento (0,5%, 0% e -0,5%) per quasi otto anni, mentre l’inflazione a marzo si è attestata al 7,5% per un anno nella zona euro, ben al di sopra dell’obiettivo del 2%. cui la BCE dovrebbe puntare.

“Manterremo le nostre opzioni, il nostro approccio graduale e la nostra flessibilità nella conduzione della politica monetaria”, ha affermato la presidente della BCE Christine Lagarde durante la sua conferenza stampa. Ha spiegato che la fine degli acquisti di obbligazioni potrebbe avvenire in qualsiasi momento tra l’inizio e la fine del terzo trimestre e che l’ora in cui la BCE avrebbe iniziato ad alzare i tassi di interesse non era fissa, specificando che il tempo potrebbe andare tra la fine degli acquisti e la passeggiata di prima classe “da una settimana a diversi mesi”

“Nel contesto attuale, l’autocompiacimento di Christine Lagarde di fronte alla minaccia imminente dell’inflazione mina completamente la credibilità della BCE. Se la BCE non può nemmeno agire con decisione in un contesto di inflazione record, ha praticamente abbandonato il suo mandato di stabilità dei prezzi”ha criticato l’eurodeputato conservatore, il tedesco Markus Ferber, membro della commissione per gli affari economici e monetari.

Interruzioni continue nelle catene di approvvigionamento

Questa cautela è giustificata dalla guerra in Ucraina iniziata il 24 febbraio con l’invasione russa. L’approvvigionamento energetico in Europa, che dipende in gran parte dalla Russia, è stato interrotto dalle sanzioni che l’Occidente ha imposto a Mosca, che hanno fatto salire notevolmente il prezzo del petrolio. Questa guerra non solo alimenta l’inflazione, ma minaccia anche di rallentare la crescita economica in Europa, gravando pesantemente sulla fiducia delle famiglie e delle imprese. Aiuta anche a interrompere le già tese catene di approvvigionamento globali di beni intermedi di cui le aziende del vecchio continente hanno bisogno per operare a un ritmo pre-pandemia.

“Sebbene sia comprensibile che Christine Lagarde abbia evitato il corso della normalizzazione della politica monetaria di fronte agli attuali venti contrari che gravano sulla domanda dei consumatori e sulla fiducia delle imprese in Europa, il rischio evidente è che la BCE resti ancora più indietro, il che potrebbe costringerla agire in modo ancora più aggressivo nel corso dell’anno se l’inflazione rimane alta”.avverte Wolfgang Bauer, gestore del reddito fisso di M&G Investments.

L’equazione da risolvere tra il sostegno alla crescita e la necessità di frenare l’inflazione per la BCE è un enigma. Secondo l’ultima stima dell’agenzia Fitch, la crescita non dovrebbe superare il 3% quest’anno, rispetto al 4,5% precedentemente stimato, e l’inflazione dovrebbe essere in media del 5% quest’anno.

La BCE contro le altre banche centrali

L’approccio della BCE, che dal 2014 ha acquistato quasi 5.000 miliardi di euro di debito pubblico e privato nell’ambito della sua strategia“facilitazione per quantità”continua a entrare in conflitto con altre istituzioni monetarie.

Le principali banche centrali, inclusa la Federal Reserve, hanno già intrapreso il ciclo di rialzi dei tassi più aggressivo degli ultimi decenni, con implicazioni di vasta portata per i prezzi delle attività globali. Mercoledì le banche centrali del Canada e della Nuova Zelanda hanno annunciato aumenti dei tassi di interesse di 0,5 punti percentuali. Per quanto riguarda la Fed, i suoi funzionari hanno votato il mese scorso per aumentare il tasso sui fondi federali di un quarto di punto percentuale, che ora oscilla tra lo 0,25% e lo 0,5%. Entro la fine dell’anno sono previsti altri sei rialzi, che sarà il tasso di aumento dei tassi più aggressivo da oltre 15 anni.