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l’interesse sul prestito obbligazionario francese a 10 anni è superiore all’1%

Non succedeva dal 2018: giovedì 24 marzo il rendimento dei titoli di stato francesi a 10 anni, benchmark, ha superato il limite dell’1%. Intorno alle 13:15, era allo 0,976% dopo aver raggiunto l’1,003% pochi minuti prima. Negli ultimi anni ha varcato questa soglia, alla fine solo due volte, a febbraio 2018.

La mossa però non si limita alla Francia, ma a livello mondiale: il rendimento del decennale statunitense è stato al massimo da maggio 2019 al 2,368% e quello del Bund tedesco allo 0,525%, il massimo da fine 2018.

Un default russo avrebbe un impatto limitato sull’economia globale; la minaccia è l’inflazione (FMI)

Crescita drammatica in un mese

In un mese il rialzo è stato sbalorditivo: i tassi francesi erano scesi allo 0,40% all’inizio di marzo, all’inizio dell’invasione russa dell’Ucraina, che aveva provocato una corsa di investitori verso le obbligazioni, asset ritenuti meno rischiosi. Nel mercato del debito, i tassi di interesse si muovono nella direzione opposta ai prezzi delle obbligazioni.

Ma le tendenze che operavano sui mercati da diversi mesi hanno rapidamente preso il sopravvento ei tassi di interesse sono risaliti alle stelle, tornando allo 0,8% a metà marzo, proprio come prima dell’offensiva russa.

Yohan Salleron, stock manager di Mandarine Gestion, commenta: “normalizzazione del mercato dei tassi di interesse” Quella “erano artificialmente bassi” sotto l’influenza della politica estremamente accomodante della banca centrale. Tra la metà del 2019 e l’aprile 2021, infatti, i tassi di interesse francesi sono stati prevalentemente negativi.

Tuttavia, il fatto che questa normalizzazione sia stata completata “in condizioni di timore per la sostenibilità della crescita” est “innaturale”, secondo l’analista di Mandarine Gestion, il quale rileva che il rialzo dei tassi è in ritardo rispetto al picco di crescita, già superato.

La guerra in Ucraina sta già danneggiando la crescita francese

Un aumento in un contesto di politica monetaria più restrittiva

Da lunedì, i tassi di interesse sono aumentati di nuovo in un contesto di determinazione mostrata dal presidente della Federal Reserve statunitense Jerome Powell di aumentare rapidamente i tassi chiave per frenare l’inflazione, che è la più alta negli Stati Uniti in 40 anni.

“C’è molto carburante nel motore dell’inflazione, dobbiamo rimettere sotto controllo gli aumenti di prezzo, anche se questo significa un impatto recessivo”continua Yohan Salleron.

La Fed inizia ad aumentare i tassi di interesse per combattere l’inflazione

Diverse banche centrali hanno annunciato la scorsa settimana di aumentare i propri tassi. Mentre la guerra in Ucraina spinge i prezzi al rialzo e aggrava l’inflazione, si trovano di fronte a un dilemma: scegliere tra mantenere una politica monetaria altamente accomodante, a rischio che l’inflazione persista a lungo, o aumentare i tassi, il che pesa molto. sulla capacità di indebitamento e sui prestiti da parte di privati ​​e imprese e, in ultima analisi, su crescita e occupazione.

In effetti, l’aumento dei tassi di interesse chiave incoraggia le banche commerciali a offrire tassi di interesse più elevati sui prestiti ai propri clienti, come l’acquisto di una casa, un’auto o persino un televisore. Ciò dovrebbe quindi frenare i consumi per alleviare la pressione sui prezzi. Soprattutto perché i problemi di approvvigionamento non devono essere risolti rapidamente. Tuttavia, con il rischio di pesare sulla crescita economica.

Da Bruxelles a Washington passando per Londra e Brasilia, i tassi salgono per combattere l’inflazione

La Banca centrale europea (BCE) ha dichiarato giovedì 24 marzo che potrebbe aumentare i tassi di interesse quest’anno, anche se le sue linee guida lasciano molto margine di manovra sui tempi di tale mossa, ha affermato Frank Elderson, membro del Consiglio direttivo della BCE. L’istituto ha annunciato che si sarebbe solo verificato un aumento dei tassi di interesse ” a volte ” dopo la fine degli acquisti di obbligazioni, previsti nel terzo trimestre, che secondo Frank Elderson potrebbero significare un divario di diversi mesi tra le due misure.

Da parte sua, la Banca Centrale degli Stati Uniti ha già optato per un cauto aumento di un quarto di punto percentuale la scorsa settimana e ora colloca i suoi tassi in un range dallo 0,25% allo 0,50%, dopo due anni tra lo 0% e lo 0,25%. Il consenso sembra emergere anche tra diversi leader delle istituzioni monetarie per uno o più forti aumenti dei tassi di interesse chiave nel 2022.

Anche la Banca d’Inghilterra ha alzato i suoi tassi di interesse di 0,25 punti percentuali la scorsa settimana allo 0,75% (livelli pre-pandemia). Idem Altro esempio: la Bank of Canada ha alzato il tasso chiave dallo 0,25% allo 0,50% all’inizio di marzo, per la prima volta da ottobre 2018.

Di fronte a un’inflazione (temporaneamente) contenuta, la Banca del Giappone non sta ancora alzando i tassi

(con AFP)