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Lo stato sta valutando una nuova riforma dell’EDF

Un “piano B” mira a rifocalizzare l’azienda sul nucleare e sulle dighe. Una rivendita delle attività rinnovabili di EDF consentirebbe di finanziare i nuovi EPR. Engie sogna di prepararsi per la sua partenza dal gas russo.

Il mondo dell’energia è in subbuglio. Il ritiro del gas russo e il rilancio del nucleare in Francia stanno riordinando le carte dei due colossi EDF ed Engie. Al punto che all’interno dello Stato, azionista delle due società, si stanno svolgendo riflessioni senza precedenti sul loro futuro strategico. Uno scenario di revisione globale del settore è al vaglio del Ministero dell’Economia, delle Finanze e della Ripresa, in connessione con l’Eliseo, che doveva svolgersi in tre fasi.

Secondo diverse fonti vicine al governo, questo piano si basa principalmente sulla nazionalizzazione di EDF, di cui ha parlato Emmanuel Macron durante il suo discorso di candidatura alla presidenza il 17 marzo. Consisterebbe quindi in una vendita del business dell’energia rinnovabile di EDF come parte della rifocalizzazione di un elettricista sul nucleare e sulle dighe.

“L’idea di questo scenario è che i fondi raccolti finanzieranno la costruzione dei sei EPR”, osserva un ex direttore di EDF.

Un forfait da 15 miliardi di euro

La piscina rinnovabile di EDF, nell’energia solare ed eolica, peserà 37 gigawatt entro il 2024. L’anno scorso ha generato 815 milioni di euro di margini e la vendita potrebbe portare a circa 15 miliardi di euro, secondo i banchieri. Il rilancio di un programma nucleare è stimato in 50 miliardi di euro con “grandi investimenti pubblici”, ricordiamo il ministero dell’Economia.

Secondo le nostre informazioni, questi colloqui esplorativi non hanno portato a una decisione in questo momento. “Ma sono sul tavolo”, ci assicura un bravo esperto di dossier. Sono alimentati dalla banca americana Goldman Sachs, che sta costruendo vari scenari per il futuro di EDF per conto di Bercy. Il ministero dell’Economia assicura di “non avere alcun ordine del ministro su questa disposizione che non rientri nelle discussioni”.

La crisi del FES sta accelerando

I rappresentanti dello Stato riprenderanno a partire da maggio i negoziati con la Commissione europea sul futuro di EDF. Ma la situazione dell’azienda è peggiorata negli ultimi mesi. I suoi risultati finanziari saranno negativi per il 2022 e il 2023, quando avrà appena completato il suo salvataggio pubblico da 3 miliardi di euro. La fermata dei reattori per fenomeni di corrosione durerà probabilmente fino al prossimo anno. E la fornitura di energia elettrica si sta allungando, in un contesto in cui la Francia si prepara a una carenza di gas per il prossimo inverno.

“Questo contesto costringe lo Stato a esplorare opzioni impensabili fino a pochi mesi fa”, aggiunge un leader del settore, in preda al panico per queste prospettive.

La riforma del FES sarà una delle priorità del governo a partire da giugno. “La regolamentazione dei prezzi del nucleare definirà i contorni del futuro gruppo, precisa una fonte vicina a Bercy. E non viceversa”. Dopo il fallimento del piano “Hercules” dello scorso anno, “lo Stato sta rivedendo la portata e l’organizzazione di EDF”, spiega un attore del settore. Riflessioni senza dubbio per gli investitori. Gli analisti di Oddo ritengono inoltre che “l’ipotesi di una rapida nazionalizzazione in vista di una completa riorganizzazione di EDF non sia più un tabù”.

Anticipare le difficoltà di Engie

Questo “piano B” è motivato anche dall’evoluzione della situazione del gas. La Francia vuole ridurre di due terzi le importazioni di gas russe entro la fine dell’anno e abbandonarle entro il 2027. Un traguardo che peserà molto sul profilo di Engie, i cui margini dipendono ancora dalla metà del gas. Per non parlare dell’impatto dell’espansione di due dei suoi sette reattori nucleari in Belgio.

La vendita delle attività sostenibili di EDF potrebbe avvantaggiare il gigante del gas. Ed Engie lo sogna: “Se fossero in vendita, saremmo ovviamente molto interessati”, assicura una fonte vicina al gruppo. L’azienda ha appena completato una rifocalizzazione su gas ed energie rinnovabili dopo aver venduto le sue attività idriche con Suez e le sue attività di servizi con Equans. Grazie a questi disinvestimenti, Engie ha una cassa da guerra di 10 miliardi di euro da investire nelle fonti di energia rinnovabile. Una cifra che sarebbe molto utile per EDF…

Engie ha anche lo Stato come maggiore azionista (24%) che potrebbe così orchestrare da sé la riorganizzazione del settore energetico in Francia attorno a EDF ed Engie. “Emmanuel Macron ha sempre voluto ricostituire il settore”, assicura un assiduo frequentatore dell’Eliseo. Aveva già quel desiderio quando era ministro dell’Economia. Un’acquisizione del braccio rinnovabile di EDF da parte di Engie “risolverebbe il problema strategico di EDF e di Engie allo stesso tempo”, conclude uno stretto esperto dei due gruppi. Riecheggia la frase misteriosa di Emmanuel Macron di un mese fa: “Dovremo riprendere il controllo capitalista su diversi attori industriali”. Con EDF ed Engie, lo stato avrebbe due “armi armate” nel nucleare e nell’energia rinnovabile.

Matteo Pechberty Giornalista BFM Affari

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