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Per combattere l’inflazione, Christine Lagarde (BCE) imposta un aumento dei tassi di interesse

[Article mis à jour le 11 mai à 12h25]

Questo è il primo in dieci anni. Fino ad ora non disposta a inasprire la propria politica monetaria, come hanno iniziato a fare diverse banche centrali, la BCE sta iniziando ad aumentare i tassi di interesse nell’eurozona. La normalizzazione della politica monetaria europea potrebbe avvenire all’inizio del terzo trimestre, ha annunciato la presidente della Banca centrale europea Christine Lagarde con la cessazione del suo programma di acquisto di attività (APP) seguito da “un paio di settimane” successivamente un aumento dei tassi di interesse.

“La mia aspettativa è che loro [les achats d’obligations] dovrebbe essere completato entro l’inizio del terzo trimestre”ha spiegato Christine Lagarde in una conferenza in Slovenia. “Il primo aumento del tasso (…) avverrà qualche tempo dopo la fine degli acquisti netti di attività (…), il che potrebbe significare un periodo di poche settimane”lei ha aggiunto.

Lotta contro l’inflazione

L’annuncio conferma le aspettative del mercato, che prevede un rialzo dei tassi di interesse a luglio per frenare il rialzo dei prezzi al consumo. La maggior parte delle altre principali banche centrali ha già alzato i tassi, ma la BCE, sempre più attendista, continua a iniettare liquidità nel sistema finanziario attraverso l’acquisto di obbligazioni sui mercati. Ad esempio, la Fed ha alzato il suo tasso chiave di mezzo punto percentuale all’inizio di maggio., il primo aumento di questa portata dal 2000 nella speranza di contenere l’inflazione, che ha raggiunto l’8,5% in un anno. Da parte sua, giovedì la Banca Centrale d’Inghilterra (BoE) ha alzato i tassi di interesse all’1% con lo stesso obiettivo, il livello più alto dal 2009.

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In Europa, diversi fattori hanno determinato l’attuale contesto inflazionistico, come la forza della ripresa economica dello scorso anno con il miglioramento della situazione sanitaria, la guerra in Ucraina e l’accelerazione della ripresa economica. il conseguente aumento dei prezzi dell’energia e del carburanteinterruzioni della catena di approvvigionamento accentuate dal conflitto… Sebbene l’inflazione rimanga più contenuta che dall’altra parte dell’Atlantico, ha comunque raggiunto l’eurozona 7,5% anno su anno il mese scorso, lontano dall’obiettivo della banca centrale del 2%. Ciò che giustifica un rialzo dei tassi di interesse a luglio che un numero crescente di membri del Consiglio direttivo della BCE ha chiesto negli ultimi mesi.

“Quello che era iniziato come uno shock occasionale ora è diventato un fenomeno più grande”ha affermato Bostjan Vasle, governatore della Banca di Slovenia.

“Man mano che le circostanze cambiano, la risposta politica deve seguire”, Ha aggiunto.

Anche il suo omologo alla Bundesbank, Joachim Nagel, e Frank Elderson, membro del Consiglio direttivo della BCE, hanno chiesto un aumento dei tassi di interesse a luglio. A fine aprile, lo hanno riferito diverse fonti, citate da Reuters aspettarsi almeno due rialzi dei tassi quest’anno e alcuni pensavano addirittura che un terzo potesse intervenire prima del 31 dicembre.

Secondo il governatore estone Madis Müller, il tasso sui depositi della Bce, attualmente a -0,5%, potrebbe tornare di nuovo positivo entro la fine dell’anno, un record che non si vedeva dal 2014.

“Anche se aumentiamo i tassi di interesse di 25 punti base, potremmo raggiungere tassi positivi entro la fine dell’anno”ha detto in un’intervista a Reuters.

Ridurre il debito pubblico

Ma questa politica non sarà priva di conseguenze e dovrà essere accompagnata da uno sforzo in tal senso debito pubblicoha avvertito François Villeroy de Galhau, che si rammarica che troppi francesi credano che il debito “sarebbe diventato illimitato e inestimabile”

Secondo il banchiere centrale, che prevedeva un rialzo dei tassi a partire dall’estate, “aumenterà, ma in modo molto graduale (…), ma la Banca Centrale Europea e la Banque de France faranno il possibile (…) per portare l’inflazione a circa il 2% nei prossimi due anni”

“È quindi tanto più importante per le autorità di bilancio garantire la sostenibilità del debito nel contesto dell’aumento dei tassi”ha aggiunto colui che è anche membro della BCE.

Secondo la Banque de France, ogni aumento dell’1% dei tassi di interesse dopo dieci anni rappresenta un costo aggiuntivo di quasi 40 miliardi di euro all’anno, che è quasi uguale all’attuale bilancio della difesa.

François Villeroy de Galhau, che era già a conoscenza della situazione finanziaria della Francia nel gennaio dello scorso anno, ha utilizzato alcuni binari per tenere sotto controllo il debito pubblico. Lui “Non si tratta di ridurre la spesa pubblica in generale, ma di puntare alla stabilizzazione” limitando la loro crescita in volume allo 0,5% annuo, rispetto a oltre l’1% nel decennio precedente, “a detrazione obbligatoria costante”, Lui ha spiegato. Mentre rappresentavano il 55,4% del PIL nel 2019, la spesa pubblica si è attestata al 61,4% nel 2020, rispetto al 59,2% nel 2021. INSEE

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Per quanto riguarda la remissione del debito, il governatore si sta mettendo da parte “questo miracolo monetario”“Alcuni pensano che cancellare il debito della Banque de France e dell’Eurosistema sarebbe una soluzione. Non lo è. Un debito non si può perdonare, si può rifinanziare a scadenza, ma non è così “mai automaticamente. E il prestatore rifinanzierà solo se ha fiducia nella sostenibilità di questo debito. Un prestatore, privato o pubblico, che non viene rimborsato, non presterà più