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Perché l’oro e l’argento potrebbero essere pronti per un aumento – 05/04/2022 alle 10:19

(Crediti fotografici: Pexels - Michael Steinberg)

(Crediti fotografici: Pexels – Michael Steinberg)

Ned Naylor-Leyland, Head of Gold and Silver Strategy di Jupiter AM, discute perché il prezzo dell’oro potrebbe avvicinarsi a un punto di flessione e cosa significherebbe per l’argento e le azioni minerarie.


L’oro si è avvicinato al suo livello attuale (in dollari USA) quattro volte dal 1971 in base all’inflazione. Più recentemente, due anni fa, il prezzo nominale era vicino a $ 2.100/oncia e ora siamo poco meno di $ 2.000/oncia.

Mi sembra che sia probabile che ci sia una svolta nel prezzo dell’oro che guadagnerà slancio. Perché ora? Perché il prezzo dell’oro si muove nella direzione opposta al tasso di interesse reale (l’interesse che un’obbligazione paga dopo gli effetti dell’inflazione). Il tasso di interesse reale è attualmente negativo perché l’inflazione è alta ei tassi di interesse sono bassi. Ciò significa che la maggior parte dei detentori di titoli del Tesoro USA beneficia di rendimenti reali negativi.

Le persone sono interessate all’oro perché sono preoccupate per il loro futuro potere d’acquisto. Per ora, il mercato si chiede se la Federal Reserve (Fed) statunitense sarà in grado di aumentare i tassi di interesse fino a sette volte quest’anno e se l’inflazione diminuirà in modo significativo.

A nostro avviso, questo è il motivo per cui l’oro deve ancora salire: il mercato è orientato verso avvistamenti relativamente bellicosi. L’innesco per l’oro potrebbe essere quando l’inflazione sorprende positivamente o il mercato accetta che sette rialzi dei tassi negli Stati Uniti siano un po’ troppo aggressivi. Riteniamo che ciò comporterebbe un aumento del prezzo dell’oro.

Consideriamo l’oro come “denaro privo di rischi”. Anche le banche centrali. Pertanto, di solito hanno enormi riserve auree. Sanno cosa è rischioso e cosa no. Riteniamo che l’oro misuri il futuro potere d’acquisto di qualsiasi valuta emessa dai governi. Questo è il motivo per cui li vedi tutti degradare a tassi diversi rispetto all’oro. La gente dice che l’oro non ha valore, ma noi pensiamo che l’oro aggiunga valore a tutto il resto.

La domanda di oro fisico è in aumento, è aumentata in modo molto costante nel corso della mia carriera poiché le persone vogliono possedere oro fisico come copertura e le banche centrali vogliono acquistarne di più.

Il mercato dell’argento è dieci volte più piccolo del mercato dell’oro, ma il prezzo dell’argento è fortemente correlato a quello dell’oro. Penso che quando l’oro uscirà dalla carreggiata, vedrai un aumento significativo della partecipazione al mercato e anche l’argento sovraperformerà. E questo, a nostro avviso, in modo molto significativo. A differenza dell’oro, dove tutto l’oro estratto è disponibile sul mercato, l’argento non lo è, che viene consumato dall’industria e in piccole quantità dagli investitori. Il mercato dell’argento è generalmente più volatile del mercato dell’oro, ma in generale l’argento segue il movimento dell’oro.

Riteniamo che gli investitori abbiano un interesse acquisito nel detenere oro e argento; I titoli minerari offrono teoricamente un maggiore potenziale di rialzo, ma comportano anche sicuramente maggiori rischi di perdita. Tuttavia, quando la partecipazione al mercato dell’oro fisico sarà più ampia, riteniamo che le valutazioni dei titoli minerari ne trarranno vantaggio.

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